中信证券研报指出，2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶真金不怕火鉴别总量调控处理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，从稀土办法确定与下达、执行和监管等维度作念出明确规矩。政策层面，稀土处理条例细目征求意见稿强调稀土办法仅下发至稀土集团，研报以为翌日稀土资源或进一步向大型稀土集团荟萃，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑握续强化，稀土居品信息回想处理办法征求意见稿的发布亦有助于稀土行业步调化发展；需求层面，2025年有望成为东说念主形机器东说念主量产元年，产业正以超线性的速率冲突临界点开云官方，高性能钕铁硼行动机器东说念主用电机的要津材料开云官方，翌日有望充分受益。稀土是国度战术资源，通过总量处理和回想体系有助于保险战术资源安全，鼓吹行业高质料发展，握续推选稀土永磁板块战术设立价值。

　　稀土｜AI与政策或共振，稀土行业有望高质料发展

　　政策层面，稀土处理条例细目征求意见稿强调稀土办法仅下发至稀土集团，咱们以为翌日稀土资源或进一步向大型稀土集团荟萃，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑握续强化，稀土居品信息回想处理办法征求意见稿的发布亦有助于稀土行业步调化发展；需求层面，2025年有望成为东说念主形机器东说念主量产元年，产业正以超线性的速率冲突临界点，高性能钕铁硼行动机器东说念主用电机的要津材料，翌日有望充分受益。稀土是国度战术资源，通过总量处理和回想体系有助于保险战术资源安全，鼓吹行业高质料发展，握续推选稀土永磁板块战术设立价值。

　　▍稀土处理条例细目征求意见稿公布，稀土行业供给侧管控或进一步加强。

　　2025年2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶真金不怕火鉴别总量调控处理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，从稀土办法确定与下达、执行和监管等维度作念出明确规矩。稀土开采企业和稀土冶真金不怕火鉴别企业应当是国度鼓吹组建的大型稀土企业集团及所属稀土开采企业和稀土冶真金不怕火鉴别企业。此外，稀土矿居品包括国内选择所得的稀土矿居品、境外入口的稀土矿居品、茕居石精矿等稀土矿居品。稀土处理条例细目强调稀土办法仅下发至稀土集团，咱们以为翌日稀土资源或进一步向大型稀土集团荟萃，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑握续强化。

　　▍稀土居品信息回想处理办法征求意见稿发布，稀土行业发展进一步步调化。

　　为加强稀土居品信息回想处理，提高促进稀土产业高质料发展的处理服从，工信部发布《稀土居品信息回想处理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，建议纪录稀土居品分娩、观念、使用等各武艺的流向信息，包括但不限于：居品称号、居品类别、居品批号、分娩或销售居品数目、居品规格、分娩或销售居品时分、居品采购对象、居品销售对象、居品专用发票、居品出口许可、居品库存等，咱们以为此办法有助于打击违规稀土居品观念，进一步步调市集次第，钦慕正当企业的权利。

　　▍东说念主形机器东说念主或将成为稀土永磁需求的新增长极。

　　把柄2024年4月首届中国东说念主形机器东说念主产业大会上发布的《东说念主形机器东说念主产业酌量呈文》（树德酌量院、优必选著）预测，2024年中国东说念主形机器东说念主市集限制约27.6亿元，2029年达到750亿元，将占天下总量的32.7%，比例位居天下第一，到2035年有望达到3000亿元限制。咱们以为2025年将是东说念主形机器东说念主的量产元年，产业正以超线性的速率冲突临界点，完成从0到1，量产说念路上的加快奔走。咱们瞻望在乐不雅/中性/悲不雅预期下2035年大家东说念主形机器东说念主范畴钕铁硼需求有望增至2.97/2.36/1.78万吨，对应2023-2035年CAGR达83.8%。

　　▍低空经济远景可期，大开稀土永磁远期需求增漫空间。

　　低空经济是经济高质料增长新引擎，在2024年3月的两会上初度被写入了《政府使命呈文》；同庚7月被纳入《二十届三中全会决定》；同庚10月，关联部委规划栽植低空经济专管司局。无东说念主机、eVTOL和直升机等低空遨游器有望成为低空经济进犯载体，把柄Aviation Week Network的预测，2030/2040/2050年大家eVTOL委派量有望增至2,000/12,000/ 33,000 辆。把柄Adamas Intelligence数据，单个eVTOL往往需要约10-20kg的钕铁硼，咱们假定电机更换周期为4年。中性预期下，2035/2040年大家低空经济范畴钕铁硼需求有望增至0.92/1.07万吨。

　　▍保险国度战术资源安全，稀土行业有望高质料发展。

　　通过总量处理和回想体系，可动态调控国表里市集供应，同期增强对国际市集的反制才调。咱们以为这次两项处理办法的出台，秀雅着中国对稀土资源的高度心疼，并将资源安全高涨至国度安整体系的中枢维度，通过资源杠杆钦慕国度在大家科技竞争和地缘政事中的战术利益，同期鼓吹产业绿色升级与高质料发展。

　　▍风险成分：

　　东说念主形机器东说念主产业化发挥不足预期，稀土原材料价钱波动，低空经济发展不足预期，国外稀土迷惑延迟超预期，打黑、环保等政策执行力度不足预期。

　　▍投资策略：

　　政策层面，稀土处理条例细目征求意见稿强调稀土办法仅下发至稀土集团，咱们以为翌日稀土资源或进一步向大型稀土集团荟萃，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑握续强化，稀土居品信息回想处理办法征求意见稿的发布亦有助于稀土行业步调化发展；需求层面，2025年有望成为东说念主形机器东说念主量产元年，产业正以超线性的速率冲突临界点，高性能钕铁硼行动机器东说念主用电机的要津材料，翌日有望充分受益。稀土是国度战术资源，通过总量处理和回想体系有助于保险战术资源安全，鼓吹行业高质料发展，握续推选稀土永磁板块战术设立价值。